6月18日，中国证券监管委员会主席吴素在2025年的卢吉亚济兹论坛上宣布，他将介绍“ 1+6”政策步骤，以加深科学和技术创新委员会。同一天，中国证券监管委员会发布了“在创新系统创新系统创新系统中建立科学和技术增长委员会的意见”，上海证券交易所在构成商业政策的两种支持商业政策中公开征求意见。这些新政策立即引起市场反应，该行业还解释其内容，影响和意义。 为什么支持那些无利可图的考试技术来增加资本并扩大旧共享者的股份的公司 这项政策在基于技术的业务的IPO期间打击了融资疾病点，因此，在审计结果不确定性的背景下，它仍然可以继续通过在不确定性的情况下，增加了老股东的资本，提高业务弹性，并确保研发项目的持续发展。 为什么要引入高级专业机构投资者 高级专业机构投资者的引入不仅是借用他们的“视力眼”，而且是带来“耐心”特征。在较老的投资者的深度参与中，对于提高列出列表和增强市场信心的效率也很重要。 为什么IPO预查看机制 对科学技术创新委员会的IPO预审机制试点的启用将有助于减少基于技术业务的高质量企业的不利影响，这些企业可以长期披露技术业务信息并列出计划，并有助于降低公司资金成本。 准确的步骤科学技术创新委员会的改革 “他的口渴 ◎记者Sun Xioocheng 6月18日，中国证券监管委员会发布了“在创新委员会的科学技术中建立科学和技术发展的意见，并提高了包容性和机构适应性的意见”（从那里作为“科学和技术创新意见”（以“科学和技术创新意见”为基础），以提供一系列重要的基于技术的能力，以提供更多的技术支持和强大的支持。 在接受上海证券新闻的一名记者的采访中，许多来自技术的企业和风险投资机构的人说，他们非常期待实施诸如“支持“支持无利可图的基于技术的企业”，以进行资本增量和股票扩张，并为旧股东提供股票的扩张和股票扩张。采用科学技术创新委员会的第五组标准的企业，试点介绍高级专业机构投资者系统。 前者在基于技术的企业的IPO时期达到了融资痛点，因此，在审计结果不确定性的背景下，他们仍然可以通过增加旧股东来提高业务稳定的资本来继续投资。后者在海外市场获得了相关技能。机构机构（例如工业资本，领先的PE/VC）的投资者对切割技术商业化的前景有专业判断。他们的“真钱”投资可以帮助监管部门和投资者认识到科学和技术变革以及企业增长的特征，并降低不对称信息的风险。 在“融资窗户时期”中的压力勃起 Zhang Yi，中国Qiming Venture的合伙人资本和首席运营官说，许多无利可图的技术公司遇到了一个问题，该问题在申请后无法收集基金。如果在整体清单期间长期，如果在评估过程中无法筹集融资，一些公司将承受更大的财务压力。 “如果正在审查的基于技术的技术可以从现有股东那里筹集资金，那么它甚至可以在一定程度上缓解上述冲突。” 为了应对市场的关注，科学创新和技术创新委员会和意见提出了评估的基于支持的基于技术的业务，以增加资本增长并为老股东进行扩张活动。允许根据正在进行的研究和开发等理性发展需求（例如持续的研究和发展）为旧股东提供股票融资，并用于特殊目的。在不同股东之间建立利益和保护机制的平衡。 首席财务官Zhang Ju，UBE董事董事会部长表示，在审判期间允许无利可图的公司增加资本并扩大与老股东的股份，这是对无利可图的公司和宜人的高科技公司继续投资研发的一项非常友好的建议。 “Allows unprofitable businesses evaluated to increase capital and expand their shares will alleviate pressure on the R&D funds of businesses, so that they can restore employment capital by increasing the capital of old shareholders during analysis to ensure continuous development of mg developmentA R&D project. "In the view of Tang Zhehui, the co-director of Ernst & Young Greater China Audit Service Market, which allows unprofitable businesses to be evaluated to increase capital and expand他们的股份，最好扮演“审判”的角色 专业机构提供的“认可”是以市场为中心的” 现代技术经常加入机遇和危险。如何准确识别H在趋势中，基于IGH质量的技术业务始终是全球资本市场的主要问题。观察科学改革和技术变化技术的旋转，其重要特征是调整投资和融资之间的协调，这不仅可以增强对基于企业的技术的支持，而且还要注意保护投资者的权利和利益，这反映了对政策设计的系统考虑。 科学技术创新委员会的意见表明，对于企业，适用于科学和技术创新委员会列表的第五标准，将对高级专业机构投资者系统进行试点介绍。诸如在一定时间段内，数量和比例投资高级专业机构投资者等因素被用作适用于第五组科学和技术上市标准的公司的参考，并将进一步改善以市场为中心和准确身份的系统和机制。 中国证券监管委员会的发言人据说是安全的，“试点的高级专业机构投资者系统”仅为第五组普通企业进行小规模的飞行员。同时，与海外市场不同，高级专业机构投资者的投资仅被用作审查和注册的参考，并且不构成新的清单条件。我们希望利用这些机构投资者的专业判断和实际投资来帮助评估机构和投资者，以增强他们对科学和技术变革和商业业务前景的特征的判断。 “这一步骤不断地依附于时代。在香港股票中，基于无利可图的基于技术的业务的18C Yetra列表的条件也需要至少两个顶级投资者。一方面，“ Endo”一方面“专业投资者可以降低风险，并为公司的技术实力和业务前景提供市场验证；短期猜测。 从风险投资机构的角度来看，创立了东方富哈市场的合伙人兼董事长陈魏。 “随着多年的共享和比例作为审查量表，风险投资机构将进一步鼓励他们真正投资早期，小型和困难的技术，并增加投资和退出。” Chen Wei说。 借用“视线”并带来“耐心” - 为什么科学技术创新委员会飞行员介绍了机构的高级专业投资者 ◎记者张Xue 6月18日，中国证券监管委员会发布了“创新技术科学和技术的发展的意见，并改善了机构和适应性”。（此后，定义为“科学技术的技术意见”）。吸引市场关注的关键步骤之一 - 对于采用科学技术创新委员会列表中第五组标准的企业，将对高级专业机构投资者系统进行试点介绍。 Mekanismong使用年份，数量，比例和机构投资者的其他因素作为专业人员，作为评估和注册业务时的参考文献。它旨在添加一对“视线”，可以准确地认识到具有真正强硬的技术实力和潜在增长的企业，并通过市场为重点的力量。 为什么需要这些“明智的眼睛”？ 这种创新机制的基本价值在于解决技术公司欣赏的问题。技术创新业务，尤其是切割领域的无利可图的企业，通常具有大型研发投资的特征指数，长期转型和高风险。 Dongwu证券的首席经济学家Lu Zhe表示，此类公司可能会长期以来一直处于州损失，并且其连续工作的能力和未来收入的前景存在很高的不确定性。传统的升值方法通常会发现很难准确地获得其潜在价值，并且由于缺乏短期收入而容易受到市场低估的影响。 这是高级专业机构投资者的价值。一家上市公司的负责人告诉记者，高级专业机构投资者可以有效地减少对研发管道和技术障碍的深度分析和判断中信息的不对称性。一方面，其对关键指标的专业分析，例如高端研发技术的成功率以及专利的布局可以防止那些不会误认为市场的公司；另一方面，PR结冰高级专业机构投资者对锚点有影响。在第一阶段，他们的投资价格和类似公司的股权比率可以为IPO定价提供重要的参考，从而降低了列表之后发布或违反该问题的风险。 成熟的海外市场的技能为此提供了有力的证据。 2018年，香港证券交易所采用了高级投资者的投资，作为特定行业的清单条件。香港证券交易所列表规则的第18A和18C章提供了一系列规定，以“生物技术公司”和“特殊技术公司”列表，而“高级投资者”制度是特殊组织之一。 数据表明，到2024年底，有67家公司在18A规则下列出，每家平均有3位高级投资者。一位高级投资者平均持有约6.5％的股份，总共约有21％的股份OR，高于规则。自名单以来的过去三年中，18A公司的营业收入显着增加，净亏损状况也有所提高。 以Innobi Bio为例，该机构公司的投资者将在上市之前拥有超过23％的股份。自名单以来，该公司的营业收入从不到1000万元人民币增加到2018年，达到了2024年的94.2亿元，其净亏损从57.7亿元人民币下降到9000万元人民币。到2025年5月底，公司的市场价值约为100 hk $ 22亿美元，在列表时比190亿美元增长了438％。 引入高级专业机构投资者不仅借用了他们的“视力”，而且还带来了“耐心”特征。该政策积极指导长期资本，例如社会保障保险基金和资金，以通过专业机构进入。 Lu Zhe认为它可以为企业提供财务对应于5到10年的研发周期的支持，这极大地减轻了开始和增长阶段的财务压力。在公司公开之后，对专业投资者的长期处理将成为第二个市场的“稳定器”，从而阻止了假想资金的股价变化。 除了认可资金和价值外，还可以在加强公司管理和资源整合方面加强公司增长方面的高级专业投资者。一位投资银行家告诉记者，老年投资者通常需要董事会席位或决策权，以促进企业以改善内部控制机制并优化资源分配。它积累的深层工业资源可以更好地帮助投资公司融入到上下，并扩大市场，并加速其增长速度。我国私募股市中股票资金的规模为109.6万亿元，风险投资资本FUNDS为3.41万亿元。大型私募股权市场为在不同发展阶段的基于技术的业务的资本提供了稳定的基础。科学技术创新委员会的上市公司中有将近90％收到了私募股权基金的投资。 在较老的投资者的深度参与中，对于提高列出列表和增强市场信心的效率也很重要。上述投资银行家表示，专业投资者的严格勤奋和长期承诺是一种信贷认可的一种形式。它的深入参与可以用作审查的重要参考。结合科学和技术创新委员会的审查前机制，预计它将大大缩短高质量业务的调查周期，并改善评估中的超语。 飞行员成功的关键是开发完整的市场机制。因此，科学和技术创新委员会的意见还安排了严格控制“门进入”和“门行行为”，这需要上海证券交易所，以促进高级和专业机构投资者的合格标准严重的信息要求，严重的信息，严重的信息要求，严重的信息要求，严重的信息要求，严重的信息要求，严重的信息要求，严重的信息，SER信息信息要求，严重的信息，严重的信息要求。加强动态管理，建立“黑名单”系统，并严重破解诸如感兴趣和商业腐败等非法和不规则行为。 a说，上海证券交易所的负责人将明确适用要求，这些问题将鼓励独立识别和自愿披露专业专业机构的InformationAbout投资者，并在投资经验，合规性，独立性，独立性等方面对高级专业机构投资者的要求，但在Shanghai证券上的批准和不困难的情况，但在Shangshai的审查过程中，并不是一项要求。 保护信息安全并降低融资成本 - 为什么科学技术创新委员会试行IPO的审查前机制 ◎记者唐·利宾（Tang Libin）6月18日，中国证券监管委员会主席吴素在2025年的卢吉亚济兹论坛上表示，“加强了介绍'1+6'政策步骤，以进一步加深科学机制和技术技术的改革，并阐明“与公共质量技术相同的交换型公司的预览机制的试验机制，以高质量的技术进行交换。上海证券交易所发行和上市评论规则7 -PRE -REVIEW（评论草案）的指南”。从行业内部人士看来，这次，借鉴了成熟的海外市场的经验，并试行引入IPO的科学和技术创新委员会的审视前机制将有助于减少高质量技术的企业的不利影响，这些企业过早地披露了业务技术信息的长期披露商业技术信息信息的计划，n和企业上的上市计划，还将有助于缩短企业的上市周期并降低企业的融资成本。 市场上有真正的需求 在准备列表的过程中，基于技术的企业通常涉及大量敏感信息，例如公司财务状况，基本技术，竞争技术和列表计划。在进行早期发布和清单时，一些基于技术的企业建议，尽管有信息和悬架系统披露，但信息过早或长期披露可能会在技术崩溃的关键时期和国际竞争商业化的早期阶段给技术公司带来一些风险。 因此，相关公司希望缩短信息的“曝光”时间列表，并促进公司管理敏感信息，例如技术业务信息和上市计划在正式申请之前，以更好地适应当前复杂的外部情况。 鉴于工业内部人士，IPO预览前机制是一种证券交易所绩效，可以进一步提高提供基于技术业务的人的服务质量和效率，这对于保护基于技术的业务的技术安全和安全性，缩短公司上市并降低融资成本是令人愉快的。 中国银河证券（Galaxy Securities）首席经济学家张朱（Zhang Jun）认为，IPO预览机制可以缩短业务清单周期，减少融资不确定性并提高主要市场的流动性。 CAITO Securities的首席战略分析师Li Meichen表示，该机制将帮助技术公司更好地满足列表条件，减少有关提交IPO应用程序，加速公司上市列表的列表，并获得更快的融资支持。 国外有机构技能 实际上，卡皮在海外的TAL Markets具有类似的机制，例如“秘密提交”，也就是说，公司可以在不披露其申请和公共申请文件的情况下向安全审查提交IPO申请文件，并在审查审查后的短时间内完成信息和清单。 例如，美国系统首先适用于外国问题，并于2012年扩展到新兴的增长公司；在中国香港，它适用于仅申请第二个列表或拆分​​列表的公司。今年5月推出的“科学与企业特殊线”将将“机密提交”扩展到具有第18C章的特殊技术公司和“与第18A章”的“生物技术公司”。 行业内部人士说，基于技术的企业对“秘密提交”机制有利，在列表上创造了更友好的氛围，并列出了基于技术的企业的机会。近年来，国内综合NIE几乎以“秘密提交”的形式输掉了海外。 采取多个步骤以确保机制的稳定操作 记者发现，科学技术创新委员会的预审机制是该飞行员的飞行员，对于符合条件的基于技术的企业提交的评论前申请，上海证券交易所将根据审查要求在发行要求中审查其发行和列表的申请文件，以提高正式的质量和评估质量和评估质量效率，以提高正式的质量和评估效率。未向公众披露申请申请预审的过程，结果和相关文件。正式申请正式提交时，将披露审查前阶段的问题和回答。维修文件以减少对基于技术的业务列表的担忧。 同时，中国证券监管委员会和交易所NGE还将采取许多步骤，以确保审查质量和投资者确定的权利。 一方面，评估和评估列表标准将不会降低。不管公司是否经过了审查，在提交发行和上市申请后，上海证券交易所将严格遵循现有的政策，程序和时间限制要求以执行审查工作。 另一方面，披露信息的义务是不可避免的。为了实施“三个公共”原则并保护投资者的权利和利益，上海证券交易所要求，如果公司正式提交审视前的申请并列出申请，它不仅应履行根据法律和法规披露信息的各种义务，而且还应根据法律和法规披露信息，还应向公众披露公众的问题和答案。 上海证券交易所也将继续我Mprove的评估和控制能力，敦促提供者和其他义务是信息的披露，这些信息完全披露了投资者做出判断和投资决策所需的信息，鼓励中介机构诚实，可信赖，热情和负责任，确保明确的信息的真实性，准确性和完整性，并接受市场管理的准确性和完整性。此外，对于诸如国家秘密或招股说明书和其他信息披露文件之类的敏感信息，中国证券监管委员会和上海证券交易所仍将支持和监管法规。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）