交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ CITIC建设投资证券文本的研究| Xia fanjie li jiajun 上周的A-shares调整是在额外的压力和持续增长后市场期望之间的共鸣。 1）政治局的会议和PMI数据导致对增加政策和亲切期望的市场期望降温； 2）美联储的声明和非农业数据导致了市场对利率速度不确定性的预期； 3）美国与其盟友达成了一项经济和贸易协定，从而引起了SA的市场冷却期望，以改善中美国的关系。但是，全球融资和A股票资本市场环境保持不变，对牛市市场的期望保持不变，并且S新曲目的新曲目的归因保持不变。当前市场上的情绪是从激发状态冷却的，预计将在阶段进行变化和整合，这对于A-Sharing的稳定且长期慢的牛市也很愉快。在短期内，我们将注意何时美元指数何时会削弱中国美国游戏的发展。该行业的重点是：半导体，AI应用，人形机器人，创新药物，非有产金属，国防和军事行业，运输，非银行融资等。 更改1：期望添加和冷却的政策政策。 7月，政治局会议并未促进额外的政策，并更多地强调，宏观经济政策不断地被放置并专注于“深层”。 7月份的PMI数据表明，需求方指数进一步下降，国内需求的放缓大于外部需求。供应方需要合作随着需求方政策，“反互联”价格上涨的信心和维护仍然可见。 变化2：对美联储加热利率速度的不确定性的期望。美联储7月的FOMC会议保持不变，鲍威尔对担心关税和劳动力市场稳定的担忧表示了不愉快的态度。美国在8月1日发行的Hulyo的数据不是愤怒的，而5月至6月的数据很少减少。 9月FOMC大会的预期市场削减率从63％下降到38％，在发布非农业数据后增加了80％。 变化3：改善中级关系的期望正在冷却。经济和贸易谈判将在计划的早期阶段“停顿” 90天，但根据美国，日本，日本，欧盟和韩国最近达成的协议，Sino-US的随后关系和内容经济和贸易协定可能不是很乐观。中国网络空间管理局最近采访了NVIDIA H20的事件也给中美国的关系带来了新的不确定性。 不变的1：全球宽松和大量A股票资本的环境保持不变。政治局会议需要维持流动性，应降低全面的社会融资成本。低利率利率仍将为股票市场提供大力支持，外国金融环境也将处于宽松状态。双向融资基金保持活跃，其运营状况仍然健康。从6月下旬到7月底的双向融资基金的净流入量约为1690亿元人民币。 不变2：牛市市场的期望保持不变。从历史上看，在牛市期间看到5-10％的回调是正常的，在某些极端情况下，回调近15％将也可以看到。投资者的情感指数表明，当前的情感市场市场很高，预计该指数将在调整完成后返回Pabagu -Change -Change -Change -Change趋势。 不变3：新轨道的丰度结构保持不变。 7/ON 28，工业和信息技术部在今年下半年分配了八项主要活动，重点是扩大国内需求，科学和技术行业的变化以及提高行业的质量和效率。 7月31日，国务院会议审查并通过了“人工智能+“行动”的深刻实施意见。高达8/1的行业包括：非财务，非金属，电子，农业，森林，动物婚姻和渔业。预计发展结构将是影响thesector市场的重要因素。 通常，这种调整是谐调在不断增长的增长后，市场的投资压力和预期变化之间。当前市场上的情绪是从激发状态冷却的，预计将在阶段进行变化和整合，这对于A-Sharing的稳定且长期缓慢的牛市也很愉快。 市场期望发生了什么变化 在上周交易的两天中，A股套件是市场收入压力与预期变化之间的共鸣。从主要索引来看，小型和微型市场的表现很好，上海和深圳300和上海综合50带领下降。实际上，自6月以来，市场上的观点已经变暖。恢复了4/7的单日间隙后，上海综合指数持续增长8％，过去两周中A宽交易量的平均每日转移超过1.8万亿。一方面，市场经历了一些Pres一定会在增加的增加后赚取收入。另一方面，最近的内部和外部环境还带来了一系列市场期望的变化，导致了这种调整的出现。 更改1：预期的冷却增加和培养基政策 CPC中央委员会的政治局于7月30日举行了一次会议。通常，会议没有提出大量其他政策。主要原因是上半年的GDP增长率为5.3％，实际上超过了目标增长率近5％。因此，这次会议过分强调了宏观政策的持续努力和对“深”的关注。目前的经济复苏正在改善，但基金会仍需要合并。政策取向保持松动，并保持足够的弹性。如果尽管有期望，第三季度数据仍会削弱，则可以在第四季度启动加法工具。 根据7月PMI数据，PMI RecorDED PMI为49.3，下降0.4个月。恶劣的天气，例如某些地区的高温，强风暴和洪水导致了工作方面的干扰，但是新订单的指数和需求方面的新出口订单进一步下降，而国内需求放缓的速度大于外部需求。这些因素之一可能是以前的政策补贴进入中断休息。另一方面，在“反参与”的驱动下，PMI指数中的两个子项目在过去两个月中已经有了重大反弹，主要原材料行业的PMI再次弹起，但是高科技行业的制造，制造设备以及消费品行业的PMI以及消费品行业的所有程度均等。为了进行供应方起义，我们需要与需求方政策合作。当需求的当前部分仍然很弱时，简单的价格上涨和容量的降低可能会对最终D产生更大的负面影响emand。 “反参与”价格上涨的信心和维护尚待观察。这也导致周期行业导致周期后两天的安排崩溃。 变更2：对美联储利率速度的不确定性期望 美联储的7月FOMC会议尚未引起人们的注意，鲍威尔在新闻发布会上的声明相当鹰派，他仍然强调对关税和劳动力稳定市场造成的通货膨胀的担忧，认为通货膨胀远远超过了目标，并且拒绝为工作费率做好准备。 9月的FOMC。 5月至6月的数据判断，美国通货膨胀率的增加以及6月2.7％的同比和PCE同比为2.6％。本周，9月FOMC会议的预期市场削减速度从63％降至38％。 8月1日，美国发布了工作数据，7月，有73,000个新工作并非笨拙，这是过去九个月中最低的，少于预期的110,000。 7月份的失业率略有4.2％。此外，5月和6月的新非农业工作的数量分别从139,000和147,000下降到19,000和14,000。非农场的数据刺激以及上一个价值的罕见和急剧下降的依赖使投资者怀疑统计数据和经济状况的真实性，并导致联邦储备将其对利率的压力从38％增加到80％。 变化3：中级US关系改善的期望很酷 中国和美国在7月28日至29日举行了经济和贸易传播。双方将继续促进24％的MGA关税美国奖励，并在计划的90天内扩大中国对策。但是，根据美国，日本，欧盟和S达成的最新协议韩国，中美国的随后关系以及经济和贸易协定的内容可能并不乐观。 8月1日，中国中国网络空间管理局采访了NVIDIA H20筹码的安全弱点，“监视，定位和远程关闭”。弱点会影响中国数据的关键基础设施和安全性，NVIDIA需要截止日期来纠正和提交技术计划。此前，NVIDIA的官方网站于7月15日报道说，NVIDIA将继续向中国出售H20。 Huang Renxun宣布，NVIDIA正式提交了中国市场中H20 GPU的申请和计划。根据他的介绍，美国政府明确表示将批准相关许可，预计交货将尽快开始。 市场期望的哪些方面将保持不变 不变1：全球货币宽松和A股本资本生计不是 目前，国内宏观酒IDITY仍然放松，银行间利率运行低于1.6％，一年的1年债券收益率分别为1.37％和1.71％。政治局会议为“中等宽松”的财务政策定下了基调，该政策需要维持足够的流动性并促进全面的社会融资成本降低。低利率仍将为股票营销提供强有力的支持。外国金融环境也处于宽松状态。今年的美联储的五次利率会议一直保持不变，这主要是由于对未来关税因素（尤其是关税因素的影响）的不确定性。目前，这只是降低利率的时间，最近非农业数据的波动加强了对降低短期利率的市场期望。 从微型资金的角度来看，双方的融资最近继续活跃。 7月31日，A股融资余额是1964年0.7亿元人民币（2015年的高高是22611亿元人民币），价值2.3％的A共享市场价值（前面的高点为2015年为4.7％），交易量为10％（2015年的先前高高为20％），因此当前的运营状况仍然健康。从6月下旬到7月底，黄金净流量的两个融资约为1690亿元人民币。 不变2：牛市市场期望保持不变 自2024年9月24日以来，上海综合指数上涨了29.5％；自2025年4月8日以来，上海综合指数增长了15.0％。没有光滑的牛市。从历史上看，在牛市中看到5-10％的回调是正常的。在某些极端情况下，还将看到近15％的回调。从投资者的情感指数的见解来看，尽管情感指数在周三的喜悦区域落在并开始调整的情况下，但仍处于整体水平，表明Curr市场上的情绪很高，牛市市场的期望没有改变。调整完成后，预计该指数将返回向上趋势的Pabagu变化。 不变3：新曲目的丰度结构保持不变 7月28日，工业和信息技术部在下半年任命了八项主要活动，重点是扩大国内需求，科学和技术行业的变化以及提高质量和行业效率。 7月31日，州议会常务委员会审查并通过了“人工智能+“行动”的深入实施的意见。会议指出，有必要深入实施“人工智能 +”行动，努力地促进人工智能的大规模商业应用，使我国的利益（例如，谈判意见）充分发挥作用，这些考虑，考虑到Artifici的深入整合，经济和社会发展各个领域的情报。政府部门和国有企业应加强外观和领导力，并通过开放情况和其他选择来支持技术的实施。我们应该专注于智力变化的人工生态系统，加强支持，算法和数据，增加政策支持，增强人才团队的建设，开发开放资源和开放的生态系统，并为工业增长和增长提供强有力的支持。 多达8/1，有1,500多家上市公司揭示了暂时的绩效预测，结构仍在继续。从对该行业的洞察力，工业与高改善率包括：非银行金融，非有产金属，电子，农业，农业，森林，动物婚姻和渔业。希望结构发展将是影响部门市场的重要因素。 伟大的阶段 - 新的S和整合-sa，慢公牛不断移动和离开 总的来说，这种调整是市场的投资压力和预期变化之间不断增长的变化之间的共鸣。当前市场上的情绪是从激发状态冷却的，预计将在阶段进行变化和整合，这对于A-Sharing的稳定且长期缓慢的牛市也很愉快。 在短期内，我们将注意何时美元指数何时会削弱中国美国游戏的发展。该行业致力于：半导体，AI应用，人形机器人，创新药物，非有产金属，国防和军事行业，运输，非银行金融等等。 （1）国内需求支持政策的影响少于预期。如果随后的国内房地产销售，投资和其他数据很难长期恢复，通货膨胀率仍然很懒惰，消费量并未显示出明显的STR企业，公司收入增长继续下降，经济复苏最终将被误解，因此市场的总体趋势将受到压力，并且压力过高，并且压力过高，价格将面临更正。 （2）美国在中国征收关税的危险。如果美国在中国征收关税超出了市场的预期，并通过诸如通过各种惩罚和威胁重新出口贸易等渠道来阻止中国产品对美国进行侵入，它可能会给中国出口和经济增长带来巨大的负面影响。影响还将影响投资者A共享和风险偏好的基础。 （3）美国股票市场的变化超出了预期。如果美国的经济在超出预期的情况下恶化，或者美联储的出现少于预期，则可能导致美国股票市场的重大喷发，这也会对国内马克的情绪产生溢出的影响T和风险偏好。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）